世間では
「AI株は無敵」だとか、
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「今の強気相場なら乗っかっとけば安心」なんて声がよく聞こえてくるんですけれど、
それってなんだか少し極端すぎやしませんかね。
だって、
見えないところで機械が勝手に相場をガチャガチャ揺さぶっているなんて話を聞くと、
なんだかずるい気もするし、
正直ちょっと怖いなって思ってしまうんです。
まるで文化祭の準備のときみたいに、
誰かが
「あそこが盛り上がってるらしいよ」って言い出した途端、
中身をよく分かってないのにみんなが一斉に同じ方向へ走り出しちゃうような、
あのザワザワした空気感に似ている気がするんですよね。
でも、
そうやってモヤモヤしていても仕方ないから、
仕組みをちょっと調べてみたんです。
そもそもレバレッジ型ETFって、
対象にする指数、
例えばS&P500とか日経平均の日々の変動率の2倍とか3倍を目指す仕組みになっているんですよね。
毎日終値のタイミングでポジションをリセットする
「日次リセット」が組み込まれているから、
数日間にわたって長く持ち続けると、
株価が上下に往復したときに資産がだんだん目減りしていく
「ボラティリティ・デケイ」っていう現象が起きちゃうんです。
これって、
例えば文化祭の模擬店の買い出しに例えるなら、
毎日スーパーに行くたびにレジの計算がちょっとずつずれて、
手元のお金を知らないうちにすり減らされているような、
そんなもどかしさに似ているかもしれません。
さらに、
株価が上がったら翌営業日に向けて
「買い増し」をして、
逆に下がったら
「売り縮小」するっていう機械的なリバランスが、
取引の終わる間際にどっと集中するんですよね。
その自動的な売買の波が、
相場全体の揺れをさらに大きくしているメカニズムなんだそうです。
そうやって仕組みを一つひとつ解きほぐしていくと、
要するに、
人間の熱狂的な感情と機械的なルールがぐるぐるとお互いを引っ張り合っているだけなんだなって、
少し冷静に納得できるようになってきました。
もちろん、
市場への影響については色んな見方があるみたいなんです。
専門家の間でも、
こうしたETFがあるおかげでアービトラージ、
つまり裁定取引がスムーズに働いて、
極端な価格のズレを素早く直してくれるから全体のボラティリティを抑えられているっていう意見もあるんですよね。
その一方で、
やっぱり商品の規模が大きくなりすぎたり種類が増えすぎたりすることで、
群集心理みたいにみんなが同じ動きをしてしまい、
特定の人気銘柄や相場全体の急激な変動を引き起こす遠因になっているという指摘もあるんです。
結局のところ、
レバ型のETFや自動リバランスの仕組みって、
それ単体で相場のすべてを動かしているわけじゃなくて、
巨大で複雑な金融市場というパズルの中にある
「1つの強力なピース」にすぎないんだと思うんです。
そう考えると、
世の中の
「無敵」っていう派手な言葉にただ流されて焦る必要なんてなくて、
ちゃんと仕組みの裏側を知った上で、
一歩引いた冷静な視点を持っていればそれで十分なんだって、
すごく前向きな気持ちになれました。
将来のために投資を勉強するって、
こういう見えない歯車に気づけるようになることなんだなって、
なんだか少し大人に近づけたような気がします。
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